IP-ABS助力防疫科研:上海敲响知识产权证券化第一锣

编辑:黄陈涵/侯剑 指导老师:钟基立

信息来源:北京中金浩资产评估有限责任公司

新年伊始,新型冠状病毒感染肺炎席卷中国,疫情防控刻不容缓。为了更好助力疫情防控工作,鼓励企业研制自身核心专利技术,促进企业融资投入研发,共抗疫情。浦东科创1期、2期知识产权资产支持专项计划(疫情防控ABS)项目,于2020年9月8日在上海证券大厦举行挂牌仪式,敲响上海知识产权证券化第一锣。

这次疫情防控资产支持专项项目,是全国首个专利知识产权储架ABS(资产证券化)项目。本次项目合计发行金额1.05亿元,涉及102件已授权专利,共支持17家中小型高新技术企业获得低成本融资。其中浦东科创1期知识产权资产支持专项计划(疫情防控ABS),入池专利客户合计9家,浦东科创2期知识产权资产支持专项计划入池8家,整个产品规模储架10亿,在获取交易所批准后的两年内,完成全部产品的发行,每期产品最长期限不超过3年。

知产证券化战“疫”:疫情防控ABS情况架构

本次知识产证券化资产支持专项计划,由浦东科创集团作为发起人,并已发行两期。1期项目于今年3月4日发行,2期项目于8月14日发行。

浦东科创1期知识产权资产支持专项计划(疫情防控ABS),是国内首单知识产权暨疫情防控ABS,其客户均为生物医药、信息科技咨询等行业的领先企业。该知识产权证券化资产支持专项计划,有力地支持目标公司继续研制专利技术,调动金融资源加速防疫科技普及。

该项目由上海浦创龙科融资租赁有限公司作为原始权益人,将分散的知识产权打包融资;上海浦东科技融资担保有限公司作为资产服务机构,专注服务中小科技企业;上海浦东科创集团有限公司作为差额支付承诺人,以其的信用作为支撑;华泰联合证券为项目前期知识产权业务模式、基础资产形成、项目落地与发行提供服务;北京中金浩资产评估公司为项目涉及的知识产权进行具体价值评估。具体交易构架图如下:

图一:专项计划的交易结构

结构亮点:二次许可,巧妙解决估值与权利使用难点

需要注意的是,本交易结构中,出现了专利二次许可的设计。

在第一次的专利使用许可中,资金需求企业作为原专利权人,向融资租赁公司提供了针对目标专利的独占使用许可;而作为对价,融资租赁公司作为本专项计划的发起人,向资金需求企业,支付了一次性的专利许可使用费,也借此满足资金需求企业的融资需求。

在第二次的使用许可中,融资租赁公司向资金需求企业,针对同一批目标专利,提供了专利独占许可,允许资金需求企业(原专利权利人)实施目标专利、进行商业化生产利用;而作为对价,资金需求企业向融资租赁公司,按照二次专利许可的条件,支付(非一次性的)专利许可使用费。

那么,为何要如此周折,让专利权利在资金需求企业与融资租赁公司之间来回流转?

《0到100个亿,2019年金融市场发生了什么?》一文中,对于类似架构做出了分析,该文中通过分析“北京文科一期知识产权证券化项目”,这一中国首笔IP-ABS项目,发现“售后回租”的方式,可以巧妙平衡几种利益冲突,达成为专利合理定价,以及确保专利能持续开发利用的目的。

与“北京文科一期知识产权证券化项目”不同,对于浦东科创1期知识产权资产支持专项计划,该交易中的第一步骤,不是文科项目中的“出售”,而是由一个权利范围较广、期限足够的“独占使用许可”所取代。这样的变形,必然是考虑了交易各方的财务、税务、与专利运用上的需要,并且应当是在取得法律意见,支持交易架构真实、合法、有效的情况下进行。

此一灵活的结构设计,其实也充分反映出专利权交易的特色,以及与金融法令、财会税务规章操作互动间的艺术性。举例而言,假设专利的有效期限是20年,如果一个专利独占使用许可,规定了长达18年的合同期限,而许可使用费一次性支付,许可合同中也没有任何合同终止的约定,那么这个使用许可合同,实质上已经很接近权利转让合同,但或许仍然存在财税效果的不同。

知产证券化促发展:中小企业融资新路径

知识产权,是科创企业发展最有价值的核心竞争力,但是,因为中小企业往往缺少稳定的现金链,从而无法持续性地推出新的知识产权,促进创新。上海市知识产权局副局长章永忠表示,知识产权证券化为创新型企业提供了以知识产权为基础的新型融资途径,拓宽了融资渠道,促进了知识产权这一无形资产,与金融资本的有机融合,引导金融资源支持实体经济的发展,为破解科创型中小企业融资难、融资贵难题,提供了解决方案。同时,知识产权证券化产品的发行,将使更多的企业认识到知识产权的价值,有助于企业更加重视知识产权、创造更多高质量的知识产权,提升知识产权的运用能力。

近年来,为了更好地服务企业,上海推出了评估知识产权价值,并获得融资支持的新型融资方式,推进知识产权和金融资本地对接和融合。而知识产权证券化,是知识产权金融创新的新模式,同时知识产权保险的推进,也降低了证券化过程中的风险。在中国知识产权战略推进过程中,随着企业知识产权数量的积累,和质量的提升,把“知本”转为“资本”,将是企业发展和融资的必经之路,而中国正在探索和发展知识产权证券化这一新的融资模式,并将为知识产权价值转化,提供光明前景!

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