首创动画详解,秒懂IP ABS

视频编辑:黄陈涵  指导老师:钟基立

今天我们就以我国首个知识产权证券化产品——文科一期为例,用动画来说说知识产权证券化。

视频中提到的主要步骤如下:
1. 发起人负责管理一个资金池,向原始权利人(文化、创新和信息技术行业的400家公司)承诺用资金池的资金购买知识产权。
2. 原始权利人将知识产权(51项专利和著作权)转移给发行人。
3. 发起人将知识产权回租给原始权利人。
4. 原始权利人向发起人支付租赁租金。这种定期的租赁租金,成为发起人的应收账款。
5. 发起人将其对应收账款形成的未来现金流的请求权。转移给用于发行证券的特殊目的载体(SPV)。
6. 发起人将定期租金形成的应收账款质押给SPV。如果现金流低于承诺的水平,SPV可以处置这部分应收账款换取流动性。
7. 发起人将知识产权质押给SPV,作为担保。类似于步骤6,如果现金流低于承诺的水平,SPV可以处置担保标的(这里指的是知识产权本身),以换取流动性。
8. 发起人的母公司——一家财力强大的大型集团公司,提供了担保,保证现金流达到发起人承诺的水平,否则发起人的母公司将填补这一缺口。
9. SPV向投资人发行,与承诺的现金流相匹配的证券。
10. 投资人支付购买证券价款,并获得证券。
11. 投资人支付的证券价款成为SPV的收益。这个收益进入第一步提到的“资金池”,用以完成第一步的购买知识产权行为。
12.存续期内,SPV会持续收到租金,向投资人分发证券孳息。 

总体来说,这个 IP ABS产品是一个融资租赁型的知识产权证券化。下面我们用大白话再把这个过程的几个核心步骤简单描述一遍:
1. A公司把知识产权从B公司(可能是一堆公司)买过来。
2. A公司再把买来的知识产权反向租还给B公司。然后定期收租金。
3. A公司把未来几年收租金的权利转给C——一个特殊目的载体(SPV),一般是公司或者信托计划。
4. C以这部分租金收益为基础(一般会以一定的折扣)到公开市场发行证券给广大投资人,所有投资人一起分这些租金收益。
5. 投资人买证券的钱被汇成一大笔资金,用来给A公司让它买一开始提到的B公司的知识产权
这里面对于可能产生的风险分别由知识产权、应收账款以及A公司的母公司(大型财团)提供担保。当然这个过程中还会涉及到评估公司等机构来参与整个产品设计发行的流程。

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